一级市场机构投资者为主，二级市场个人投资者为主。
一级市场更关注企业和市场基本面，经常会附带对赌性条款。二级市场可以炒烂公司，二级市场即使是好公司也会亏损。
一级市场投资额常按5-10倍市盈率计算，攫取了企业上市路程上最丰厚的利润。二级市场的上市公司已经过了收益最丰厚的高速成长期，上市前投行对企业价值充分定价，公司上市就是「收割韭菜」。正因为已经充分定价了，所以价值投资者在新股/次新股找不到折价的安全边际。再好的公司也要「冷处理」几年后价值投资者才进场。
一级市场流动性弱，投资者利用条款保障自身利益。二级市场流动性非常强，投资者可以选择止损。
一级市场的参与者有VC、PE以及券商。IPO上市，券商把上市公司公开发行的股票买下，再在二级市场卖出。