这个世界是复杂且充满变化的，我们挣的是角度和变化的钱而不是纠正市场错误的钱，市场是永远正确的，关键是在其正确被反复证明后的逆向而行，一定要避开它的正确被展开的过程。
逆向投资的核心要素是什么？
核心是在负面思考的时候买入，下跌只是负面思考的表象，但不是所有下跌都代表充分的负面思考，有时不那么充分的上涨也可能是另一种负面思考。
这个世界是复杂且充满变化的，我们挣的是角度和变化的钱而不是纠正市场错误的钱，市场是永远正确的，关键是在其正确被反复证明后的逆向而行，一定要避开它的正确被展开的过程。
大部分事物都可以有不同的角度和理解，当负面被充分体现后正面解读便可展开，即便暂时没有，但当其负面被如此显著的呈现出来后，积极的变化也会自然而来。 Continue reading 冯柳先生的投资思想
为什么在恒大融创后没有买入雅居乐等二线房企？
没有研究，没有研究行业，没有研究公司，导致目光只会根据别人的选择聚集在恒大融创，而没有关注到雅居乐等房企
四环医药
药企是慢牛，除非价值低估或生产利润非常高的排他性产品，其他情况基本是慢牛慢慢上涨
低估后的估值修复不一定恢复到原有价位，正如四环医药在4-5港币的时候被错杀，但估值也没有恢复到4-5港币。强劲的业绩是估值强势恢复的有利保障。 Continue reading 房企与四环医药的投资
深圳的资金
提供企业和个人的起步和壮大资金
深圳的产业
深圳及周边的产业资源非常丰富
深圳的视野
深圳有全球最前沿的技术和行业趋势
深圳的人
汇集全国最顶尖的人群供请教、交流、招揽、合作、推荐朋友
对数字敏感
要成为成功的投资者必须要对数字敏感。虽然投资决策中很少涉及复杂的计算，但成功的投资者具有对数字和概率的“感觉”。
对数字敏感的重要体现之一，是理解财务报表。会计是一种商业语言，伟大的投资者对报表驾轻就熟，因为报表向他们展示了一家公司在过去和未来的表现。
熟稔财报的目标有两个，第一个是将财报的枯燥数字转换成体现公司价值精要的自由现金流（free cash flow)。
熟稔财报的第二个目标是理解公司战略与价值创造间的联系。
理解价值（自由现金流的现值）
过去三十年金融市场发生了翻天覆地的变化，回头看看投资领域什么变化了，什么没有变，最终会发现多数东西都变了。上市公司的半衰期大约是10年，从足够长的时间跨度来看，可投资的公司如走马灯般在切换。然而有一点是亘古不变的：未来现金流折现后的现值决定了资产的价值，不管是股票、债券还是房产莫不如是。当然评估现值对于股票投资者而言更为困难，因为价值中的三大要素：现金流、时间和风险在股票投资中都是由预期决定，而相较之下，债券投资中的现金流和时间因素都是由合约事先规定好的。 Continue reading 伟大的投资者
时间自主性，避开上班人群高峰外出旅行
身体锻炼自主性，灵活调整颈椎眼睛的休息，自主安排日常运动
无良平庸企业过多，不值得浪费时间和青春
现在不走出来，30岁后还会面临走出来的问题，参考华为裁撤35岁以上员工的案例
走出来才有可能翻盘
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小区的分类：
居民楼，六层左右的老小区，产权复杂，人员结构多样，房子设施老旧，房龄老，小区多为开放小区，户型不好学区不错公共空间狭小。老小区停车麻烦，单价便宜公摊小，有拆迁改造的可能性，建筑设计和户型设计理念陈旧。
单位的房子，物业环境理想，建筑质量相对较好，人员结构单一，学区优秀。缺点是公共空间狭小、车位不足、房源稀缺。现在仍有少量单位分房子的。
商品房小区，市场主流，库存主力，房源多。封闭小区、人车分流、小区绿化、地下车库，设计理念较新。商品房小区最不容关注最容易忽视的问题是物业问题，辨别物业好坏的办法：有没有业委会，小区楼道干不干净，电梯好不好用，是不是谁都能进去，业主论坛看看有没有业主维权。
回迁安置房小区，安置被拆迁户，回迁房一般会 以市场价格下调30%的单价出售交易。
为什么没有买入融创？
瞄了眼恒大融创的财务数据，并不漂亮，然后就没有深入研究了。港币10元左右没有判断出是否仍有价值，没有买入。
教训：有时候一眼仅看财务数据是无法判断出公司的价值，房地产行业的公司就是这样。当期的销售数据计入下期财报，当期数据并不会好看。港币10元的时候，追高是不是不可以？判断出价值后追高是可以的。
为什么没有买入吉利汽车？
初始没有研究到这家公司，股价8元左右涨起来后没有继续追高。
教训：发现公司的机制不完善，同一行业内买入长城汽车却没有发现吉利汽车。港币8元的时候，价值仍偏低估可以考虑买入。
为什么没有大量买入中国平安？
37元买入少量的中国平安，后续涨起来后加仓平均成本44元左右。担心中国平安体量太大即使被低估也很难大涨，没想到被打脸。
教训：体量大的企业照样可以大象起舞。 Continue reading 为什么没有买这些？