为了高效利用时间和精力，我们将股票进行分类，不同类别予以不同的研究关注度。
持续关注：组合持仓的股票或确定具有很大投资价值的股票，密切关注这类股票的所有动向。关注这类股票是为了指导投资行为和验证投资逻辑。持续关注的数量控制在10-20只左右。
关注：有一定投资价值，但投资时机仍需等待或仍需观察验证和思考的股票。关注类的股票已经看过了年报财报，并且有了一定的行业和发展方向以及管理层治理的了解，但有待进一步观察。关注的股票数量控制在100-200只左右。
待了解：可能从他人那里或生活中了解到的股票，可能第一印象感觉良好，没有看过年报财报，没有了解过行业和管理层的股票。了解股票后具有投资价值的可以纳入关注范围内，待了解的股票数量控制在20-30只左右。
案例研究：此类股票大概率不会去投资，但可以作为案例去研究。
1.业绩的波动，业绩变化引起股票价格变化
2.逻辑的变化，产生看好或看空的逻辑
3.资金流的变化，资金短期超买超卖
4.Beta的变化，大盘波动引起的个股波动
投资者需要关注1、3、4的变化
何时买股票
原则：多看少买
个股估值低估，优质个股＋极度低估估值
大盘风险释放，大盘估值低于历史估值水平
两者条件同时符合，大盘和个股的风险释放，直接all in 买入
个股估值极度低估，分批买入
其他时段多看少买，积蓄现金流，等待时机，伺机而动
何时卖股票
个股短时间暴涨过多
大盘上涨过多过快，风险积蓄
两者条件同时符合，清仓股票
分析行业横向上从行业生命周期看，纵向从行业上下游看
行业生命周期
行业初始期：技术变革和创新出现新的行业，行业面向的用户是行业内人士和敢于尝鲜的消费者，行业公司数量很少
行业发展期：行业开始出现少量商业化应用，用户层扩展到行业外少量人士，行业公司数量快速增长
行业上升期：行业商业化节奏加快，用户层进一步扩展到少量大众群体，行业公司大量涌现
行业爆发期：行业出现大量商业化应用，用户层扩展到广泛大众群体，行业公司出现兼并行业内龙头公司出现，此时是投资的好时机
行业稳定增长期：行业进一步深入扩展商业化，更广泛的发掘用户群体，行业龙头公司稳定
行业天花板期：行业增长速度缓慢，用户群体饱和，行业再次兼并出现寡头 Continue reading 行业生命周期与商业模式
这个世界是复杂且充满变化的，我们挣的是角度和变化的钱而不是纠正市场错误的钱，市场是永远正确的，关键是在其正确被反复证明后的逆向而行，一定要避开它的正确被展开的过程。
逆向投资的核心要素是什么？
核心是在负面思考的时候买入，下跌只是负面思考的表象，但不是所有下跌都代表充分的负面思考，有时不那么充分的上涨也可能是另一种负面思考。
这个世界是复杂且充满变化的，我们挣的是角度和变化的钱而不是纠正市场错误的钱，市场是永远正确的，关键是在其正确被反复证明后的逆向而行，一定要避开它的正确被展开的过程。
大部分事物都可以有不同的角度和理解，当负面被充分体现后正面解读便可展开，即便暂时没有，但当其负面被如此显著的呈现出来后，积极的变化也会自然而来。 Continue reading 冯柳先生的投资思想
为什么没有买入融创？
瞄了眼恒大融创的财务数据，并不漂亮，然后就没有深入研究了。港币10元左右没有判断出是否仍有价值，没有买入。
教训：有时候一眼仅看财务数据是无法判断出公司的价值，房地产行业的公司就是这样。当期的销售数据计入下期财报，当期数据并不会好看。港币10元的时候，追高是不是不可以？判断出价值后追高是可以的。
为什么没有买入吉利汽车？
初始没有研究到这家公司，股价8元左右涨起来后没有继续追高。
教训：发现公司的机制不完善，同一行业内买入长城汽车却没有发现吉利汽车。港币8元的时候，价值仍偏低估可以考虑买入。
为什么没有大量买入中国平安？
37元买入少量的中国平安，后续涨起来后加仓平均成本44元左右。担心中国平安体量太大即使被低估也很难大涨，没想到被打脸。
教训：体量大的企业照样可以大象起舞。 Continue reading 为什么没有买这些？
2017年8月15日 安琪酵母 卖出，成交价24.44，买入价23.414
2017年8月15日 复星医药 卖出，成交价29.59，买入价29.55
2017年7月24日 长城汽车 卖出，成交价12.95，买入价10.4
2017年8月8日 长城汽车H股 卖出，成交价10.18，买入价10.24
2017年8月10日 中信银行H股 卖出，成交价5.08，买入价5.08
2017年8月10日 交通银行H股 卖出，成交价5.80，买入价5.86
安琪酵母研究充分，但买入价格并不便宜
复星医药研究不充分，持现金忍不住下手，买入价格并不便宜，本是投机并没有打算长持，没有把握卖出时机
长城汽车卖出，降低长城汽车风险敞口
中银香港账户的长城汽车H股卖出，调仓买入中信银行
富途证券账户的中信银行和交通银行H股卖出，调仓买入晶科能源
总结：
1.账户资金和持仓没有整体分配好，导致调仓发生摩擦损失
2.没有折价和充分研究的时候，干脆持有现金，不要轻易买入
当前持仓
五粮液
泸州老窖
中国平安
中信银行H股
四环医药
长城汽车H股
晶科能源
京东
A股市场的变化：
1）IPO规模扩大常态化。2017年上半年A股累计核发IPO246家，位列全球首位。排队的拟上市企业数量降至585家。
2）沪港通深港通相继开通。资金南下北上的通道搭建完成。
3）A股222家企业纳入MSCI新兴市场指数。
IPO规模扩大的常态化利好于谋求上市的企业。每周1-2家上市的历史时期积压的拟上市企业有700-800家，排队通道异常拥挤时间成本非常高。等待排队的时间内还不能出现大的变故，否则撤销上市资格。不想等待的企业用金钱换时间，通过借壳或买壳曲线登陆证券交易所。IPO规模扩大后，企业会越来越多地通过正常途径上市，市场的上市公司数量增加，上市成本降低。于普通投资者而言，更多的上市公司意味着更大的水池。总水量保持在均等规模的情况下，水位随之下降，市场的估值下降，回归到价值甚至折价。这会给关注基本面的投资者更多的入场机会。
正常IPO数量的增加途径意味着借壳或买壳的减少，炒重组垃圾股的机会与收益下降，场内部分投资者可能会转向关注企业基本面，价值投资的前景看好。 Continue reading A股的投资看法
支持数据获取、算法交易、回测引擎、实盘模拟、数据分析，综合性的量化方案
A股股票指数和基金行情和财务数据
基金、证券、国家队、私募、各路庄家游资、上市公司大股东轮番坐镇中国A股收割散户。
个人投资者在机构投资者面前有着明显的劣势：
尽管个人投资者的缺陷如此明显对手如此强大，但回顾A股近30年历史，散户出身最终累积大量财富的英雄豪杰数量却不少。中国亿万富豪中，10%左右的是靠股票投资登上财富巅峰的。除了运气和时代因素外，我相信股市一定也存在部分程度的规律可以掌握和利用。
个人投资者相对机构投资者的优势：无投资边界限定、无持仓比例限定、无短期业绩压力。 Continue reading 个人投资者如何战胜机构投资者