Category: 投资

要想锁仓拿到5倍以上的收益，有一个重要的前提，就是能够看到这家公司具备着长期在5倍以上再翻几倍的可能性，否则，在未来赚了5倍以后，作为一个1500亿市值的企业，资金会以这个价格持续将市值进行托举？因为在1500亿以上买入的资金，看的是5000亿以上，那么再鼎到底满不满足未来能够达到5000亿市值以上的可能性，是我能否达成锁仓赚5倍的重要前提。

一杯咖啡的时间～

买股票不能随便，每花的一块都不是大富翁的钱，而是真钱。虽然随便买也有可能会赚钱，但随便买跟认真买赚相同的1块背後的风险系数可能都不一样。去街市买菜我们会货比三家，去Sh­o­p­p­i­ng我们会想怎样更划算，换到股市，所花的钱倍数更多，金额更高，怎麽可以不思考。所以基本上买股票还是得弄清公司的生意模式，市埸景气程度，基础数据等等之类。

被别所谓的能力圈所束缚，谁生来就会英语好，数学好，成绩好，还不是透过学习跟努力。能力圈并不是与生俱来的，而是透过点点滴滴会聚而成。

不要被面子枷锁绑着，害怕知得比人少没面。我依希记得专业试的时候很多人选择了一起温习的模式，透过自己温完，反问跟对答，互补自己的盲区或者分享自己对问题的观点与看法。讨论正正可以起了这样的作用，加速深化认知。那怕错了就错了，没什麽大不了。好像我，我自己就不怕被人笑，一个又一个新行业慢移地看，你比我懂得多我无所谓，我自己慢慢由零建立。世上总有更厉害的人，怎麽比都是比下去，自己有愿意建立的心就好。

@管我财:其實早期大量閱讀年報，對於一個投資人的成長是很重要的，所以不用糾結於這種回報率是否可以持續，只有多看你才能夠分辨那一些是好，哪一些是真的不好。這些年隨着我自己資金量的增加，我也在不斷優化自己的投資模型，更多的考慮流動性上的問題，即使為此放棄部份收益，這也是沒有辦法的事情。

@管我财:巴菲特曾經這樣說過。
“《2005年5月6日，巴菲特与堪萨斯大学学生问答记录》
问题：
1999 年，您在接受《商业周刊》采访时说“资金量小是一种得天独厚的优势。要是我手里只有 100 万，每年差不多能赚 50%。不是差不多，是肯定能，我敢保证。”
我有两个问题请教：第一，今天您还会这么说吗？
第二，从您的回答来看，您会投资小公司，除了投资小盘股，与管理大资金相比，您的投资方法还会有什么别的不一样的地方？
巴菲特：
没错，我今天也还会这么说。
其实，我们现在也有一些小规模的投资，收益率就是这个水平。
20 世纪 50 年代是我收益率最高的十年，当时我资金规模小，收益率在 50% 以上。
今天，给我小资金，我还是能做到这个收益率。
或许在今天的环境里赚这么多钱反而更容易，因为现在获取信息也更容易。
你得挖地三尺，才能把那些小规模的异常找出来。
你得找那些被抛弃、被冷落、被严重忽略的公司。”

@jiancai:这个世界最残酷的地方，就是有存款，有土地住房的人，会一直比较富裕，他们是净放贷方，而从零开始的人，需要租房，按揭，借贷，这些刚性支出，会导致储蓄难度大幅增加，很难拥有真正的现金和选择权。

@jiancai:宣传现金贬值，是广告系统的“底层代码”，因为广告就是要你把现金掏出来消费，或者投资，他们能获得广告收益，宣传存钱，除了存钱方，几乎没人获益，很少有人宣传本金的价值，因为大家都想要你的本金。

财富的第一性原理是积累；机会的第一性原理是洞察；做事的第一性原理是聚焦；成功的第一性原理是试错；竞争的第一性原理是差异；利润的第一性原理是成本控制；管理的第一性原理是激发潜力。

其实小额投资者有机会应该去找些看得懂的中小型公司，比较有机会回报高些。跟着大盘股很难有大收获的。好的小公司成长机会高，但对于大资金而言没用，因为好不易找个好的小公司却放不了多少钱进去。我不鼓励小额投资人投苹果这类公司也是类似的道理。小额投资人或许更应该耐心地从生活中发现还很便宜的小的好公司。 首先，这种大公司会出来的消息比较多，小额投资者多数对投资的概念还没有建立，很容易被震几下就出局了；另外，像苹果这种公司在目前的状况下很难有10倍或更多的回报。我觉得小额投资者也许应该关心自己明白但没有那么多人关注的公司，如果能找到这种公司的话，应该比苹果这类公司的回报好。有时候有些小公司确实很便宜，比如前段时间美股里的一些地产公司，但没有成交量，不适合大额投资者投。

有感于6月14日亚盛制药完成BD 并准备美股上市，而我在4月5日亏损清仓了亚盛。前后只差两个月的时间。

这不是我第一次干这种事情了。

遇到点风波，就亏损卖出，不断亏损，账户总的亏损加上利息费用有二三十万了。

其余的例子有Twisted Bioscience、ACM Research等。

能看到机会却把握不住机会。

一次又一次。

我需要做出改变，从外在条件和内在心性上。

1. 股票盈利取决于：确定性、价格。
2. 对确定性和价格的认知来自于长时间的认知
3. 价格便宜是盈利关键，确定性认知无法做到百分百
4. 资金：使用长期资金，不融资、不用杠杆、不用短期限的资金
5. 长期资金可忽略短期浮亏，保证长期可盈利
6. 长期资金保证长期投资的心态平和
7. 只做长期投资，只要没有突破底限，就继续持有。
8. 长期投资可以释放时间和精力做投资以外的事情
9. 长期投资多长，取决于行业变化、企业发展空间和能力
10. 建立确定性的基础即为底限
11. 长期投资不代表买入然后睡觉，需保持行业和企业的跟踪
12. 长期投资，不必每日关注股价。港美股账户转到使用银行账户，放弃富途账户。
13. 没有什么股票是不能卖出的。
14. 长期投资，短期大涨幅，需卖出
15. 卖出是为了有现金来买入
16. 单个股票的收益必然均值回归，只守着不卖出，最终可能颗粒无收
17. 牛市是用来变现的
18. 股票投资是为了变现赚钱，不卖出就没没法变现
19. 十倍百倍收益凤毛麟爪，不可强求
20. 生意模式良好，股价经历长期下跌后存在催化剂，且业绩没有异常和造假的股票存在赚大钱的机会
21. 上涨卖出，下跌买入，买在无人问津处、卖在人声鼎沸时，远离大热门股票
22. 不追高追涨买，宁可错过，不要损失
23. 股票资金亦是辛苦汗水钱，来之不易，买卖不可随意
24. 计划交易，交易计划，因势而计划
25. 交易行为和原因需完整记录在册，不可产生随性交易行为
26. 如果买入，考虑下限是什么、上限是什么
27. 耐心持有现金等待机会、耐心持有股票等待卖出机会
28. 持有现金不可焦躁、持有下跌的股票不可焦躁
29. 掌握买入和卖出的主动性
30. 感知市场的脉搏，主动买入或卖出，不被迫卖出或买入
31. 上涨途中要舍得卖出
32. 分步买入，不可贪，不可追求买在最低点
33. 卖出不可贪，分步卖出，需要给此时买入的人留获利空间
34. 独立判断，不盲信他人
35. 卸载雪球，利大于弊
36. 他人的观点可记录并独立判断
37. 以不同类型关注股票，所有市场的关注总数不多于100个，买入的股票数不多于3个
38. 预先1-2年关于和研究，是为了1-2年后的买入
39. 关注和买入的股票必须明白是想赚什么钱，赚多少钱
40. 抛弃短期赌上涨的赚钱想法，安心长期投资
41. 已经看过的股票需定期重新审视，是否存在赚大钱的机会
42. 选择什么鱼塘，决定了可以钓多少鱼
43. 选择哪个投资市场，可能决定了是否有收益
44. 投资A股、港股、美股甚至其他股票市场决定了不同的市场特征和收益结果
45. 一只股票的投资会有多次投资机遇：前景不明时可以投资、已经前景明朗时也可以投资，如果担心风险，可以选择前景明朗时再投资。
46. 一只股票可以来回多次选择，好马也吃回头草。投资允许反复无常。
47. 错误的卖出后冷静下来可以再买，错误的买入后可以冷静下来立即卖出。

我带学生，我一般会先让他做专题研究，而非你这种个体研究。放到卫龙，决定兴衰的关键环节是定价，对于常人之资的学生，我会要求其把历史上快消品企业提价后的业绩曲线一个个整理出来，让他看到历史上的剧本，再来思考为什么会如此，卫龙何以不同？其他不讲，你可以去研究下两家本土方便面企业白象、今麦郎历史上提价后的结果，我可以告诉你无一例外丢失了大片阵地，很多年后才爬出来。决定兴衰的另一个关键环节是线下渠道，我会要求学生去调查快消企业经销商的年流失率和业绩的相关性，思考下为何会如此，卫龙这样的经销商流失率会预示什么样的业绩？······用专题的形式把一个个环节做深做透了然于胸，如此才是知兵者，否则纸上谈兵、百无一用。