Category: 投资

高息股投资需要“三稳定”：利润稳定、分红率稳定、股息率稳定。利润稳定是第一位，也就是盈利的确定性。能做到这一点需要公司具备接近垄断的地位，至少做到无人能轻易侵蚀公司的既得利益，也就是没有竞争压力。现在分红股最主流的三桶油、三张网、五大行、煤炭、水电等都是如此，基本都是资源或牌照垄断型公司。但在竞争性很强的消费、医药、互联网则很难呈现盈利的稳定性，更多看成长性。未来一段时间，最大的机会在工业领域，而过去二十年最火的消费、医药、互联网、金融则会陷入震荡期，性价比不高。

单吊，绝对集中，是逼迫自己慎重又慎重。对我来说，买个小仓位，会随性一些，反而会增加交易系统的危险。因为我对看好的股票，往往会越跌越买，小仓位也会变成大仓位，甚至铸成大错。因此，我一般只买家喻户晓的大公司，很少碰小公司，除非上市多年，业绩、分红常年稳定增加。我一贯满仓，持股一般不会超过三只，有时甚至单吊，一切只想把握确定的胜算。过于分散，我无法适从，那样也许会亏得少，但是业绩也很难出色，甚至不可能出色。就投资而言，在大A市场，每年如果只跑赢大盘5%，其实是没有意义的。所以，我个人认为，在美股巿场，你可以去分散，但是在大A，你只能集中又集中，因为优秀的公司，绝对低估的股票，实在太少。

海晨：30万

亚朵+BOSS直聘

滨江服务+海吉亚医疗

诺辉健康、亚盛医药：观察

大概还是讲的是集中投资和分散投资的事。如果分散投资10只股票的话，期望10只都表现出色是不现实的，即拥有大量容易被发现的好机会并不容易。
还是集中一些吧，宁愿投资于最好的股票，即如果你只有三个想法，我宁愿用我最好的想法。

牛股不要买，尤其是短期暴涨过的。一年翻一倍的，一年不要碰；一年翻两倍的，两年不要碰。

牛市就是用来变现的。

深刻感受到研究的卷度和信息传播的速度，使得自己在某一个领域或热门公司建立认知优势现在是越来越难了。去这些鱼塘（热门领域）钓鱼，一不小心钓上来的都是鳄鱼。我还是搬起自己的小板凳，去雪球个股页面里显然没啥人关注的鱼塘，翻翻财报好了（我热爱这个，也擅长这个）。我想，看几百家公司的财报，挑几家显而易见的简单题应该还是能找到的。

散户不要抄底，逆势而为，我看很多人读了985，甚至清北复交，还喜欢逆势抄底。除非你是基金经理，拿别人的钱可以赌一把，自己的钱不要去抄底。我买底部票都是横了三四年跌不动的，那种一杆子跌到只剩10%市值的我反而不敢买，那不叫抄底，那叫接飞刀，你根本不知道底在哪里。

万豪国际酒店（NSADAQ:MAR）

万豪国际集团(Marriott International, Inc.)公布2023年第三季度业绩。季度总营收59.28亿美元，上年同期为53.13亿美元。季度净利润7.52亿美元，上年同期为6.3亿美元。

希尔顿（HLT）

希尔顿(HILTON WORLDWIDE HOLDINGS)公布2023年第三季度业绩。季度总营收26.73亿美元，上年同期为23.68亿美元。季度归属公司股东净利润3.77亿美元，上年同期为3.47亿美元

凯悦国际集团（NYSE：H）

凯悦酒店集团(Hyatt Hotels Corporation)公布2023年第三季度业绩。季度总营收16.22亿美元，上年同期为15.41亿美元。季度归属公司净利润6800万美元，上年同期为2800万美元

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投资股票有3大忌讳：这第0条就是远离热门概念股。就像桂冠诗人佛洛斯特在《未选择的路》短诗的那样。我永远选择人迹罕至，未曾遭受行人足迹污染的小路；
这第1条就是终生远离机构重仓股，除非我买入比它们早，我先它后。我不认为在它前我后的定期报告披露时间差的游戏中我有获胜的可能。让我为机构抬轿子，没门，想都别想。尤其是平素人品不佳，还一副小人得志的嘴脸。
这第2条就是远离散户型股票，就是股东人数动辄数十万，上百万。我丝毫不怀疑它们中依旧有非常优质的公司。只是，我觉得业绩可能还会走强，但是大概率属于股价的黄金时代，已经一去不复返了。就像隆基股份股东人数不断增加，又更名为隆基绿能，那我基本觉得管理层的心思已经变得花心。我也坚信，我不可能跟数十万，上百万的散户那样：同一时刻，都赚钱。
不过这3条原则我偶尔也会打破，那就是，这些上市公司突然出了特别倒霉的事，比如实控人猥亵幼女，被制裁说自己窒息活不下去，被诈骗说遇到歹人，被重大安全事故困扰……这些因素，都会使得世俗化特别严重的散户，高举道德大棒的媒体渲染，别说是机构，都不用它们自己动手，股价就会被黑压压的散户带进了阴沟里，他们自己拿刀互砍，一边哭爹喊娘，一边口吐芬芳……那么就会过度、过激，机会就蕴含其中。
比如当初的中兴通讯股价跌落12元以下，投资者完全无视土地、建筑物……机会在于大跌之后，平庸来自于从众跟随，以及倾慕品德。

当出现极度低估的价格时，只要没有大幅使用杠杆，那么就大胆地买放心地买，剩下的一切交给时间。

再说说定量与定性。

呵呵，我写的贴基本是个人在实际投资中的体会，就并不严谨。而且限于篇幅，不能面面俱到，很多我没提到的因素并不是不重要，你意会即可。

还是举例说吧。

比如目前很火的电动汽车。各路诸侯分分杀入，硝烟四起，群雄争霸。未来谁会脱颖而出？没有人能看得清楚。美团的王兴认为：十年后电动汽车只会剩下三家，华为，理想，蔚来，理想会成为霸主。

这其实就是定性。无论他多么长篇累牍的论证，都只是个定性。

如果有人认为定性很重要，那他就杀入了。理由也很简单，未来中国汽车市场很大，能成为剩者或者霸主，一定会很赚钱，至于赚多少，巴菲特说了，只要是个大胖子就行了，具体数不重要。

我肯定就不会投。我是必须先定量的。华为没上市，其他两个还是亏损的，还属于投入阶段，谈不上回报。十年后，即使他们都还在。毛利多少？净利多少？负债多少？股东回报率是多少？没有这些，我怎么知道值不值得投资？

当然，如果我对投资一窍不通，完全不知道投资应该依据什么。那么，能有一个定性，至少让我的投资还有了一个依据。这也许会让我觉得定性很重要。

可我目前已经有点入门了，也知道投资应该依据什么。这时，你只给我一个定性，我就觉得远远不够了？大不了我错过你，关键是，我错过你并不影响我赚钱。

你觉得定性重要还是定量重要？不要纠结这个，你觉得什么重要就是什么重要。

我目前个人体会是，先定量，再展望未来。

一说价值投资，就联想到确定性。一谈到确定性，就是与成长有点矛盾。甚至感觉价值投资有点排斥成长。

那么，再说到定量与定性，很多朋友会自然的认为定性偏重于成长性，而定量更偏重于确定性。

中国语言有时是比较模糊的，这些字面的理解和联想似乎都有道理，但又似乎理解的不到位。

呵呵，苦了我这上学时语文总是六十来分的理工男了。

我再努努力，说一下，如果还不明白就不再说了。

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便宜才是二级市场投资赚钱的王道。

现金是二级市场投资宝贵的资源。

耐心是二级市场投资必备的心理素质。

投资不要怕错过。

巴菲特岂止错过了微软一个，他错过了太多太多牛股。我们不要替他惋惜，那些投资了微软和其他大牛股的，每一个回报率能赶上他。
我们可以这样理解：他那看似僵化的投资原则，让他错过了无数的牛股，却成就了他这个最伟大的投资家。