在投资中，买得便宜是很重要的一环。
如果付出的成本过于昂贵，结果就是投资回报平平无奇，更有可能出现严重的损失。
估值低的时间越长，我们持有的时间也会越长，而在这长时间的周期里，企业本身的成长带来的回报也非常可观！
如果我们在8倍市盈率买了一家公司，这家公司的估值一直在8-10倍保持了3年，这三年里，企业的业绩增加了100%。第四年，公司股价大涨，市盈率突破30倍，此时我们获得的回报是650%。
而如果我们买下这家公司的第二年，估值就上升到了30倍，我们的收益是275%。
虽然看起来，单年的收益率后一种更高一些，但是如果接下来的两年是漫漫的下跌行情，就会发现，低估值保持得更久是很重要的，享受到了戴维斯双击。
1.本质上所有企业都是周期性的，消费型企业有产品周期，医药企业有产品和疾病周期，房地产企业有地产周期，企业本身还存在经营周期，即经营效率和决策高的时候和低的时候。周期是不可控的，可控的是企业的管理团队和决策。
2.大量股权质押的企业需谨慎，尤其是大股东质押股权。
3.投资中最重要的是不损失本金。具体的措施是 企业基本面的护城河，以及买入价格的安全边际。在保证不损失本金后再谈成长和发展。
4.今年跟着牛市赚一倍还嫌少，完了隔年就基本全还给市场了。除了疯牛市外，长期投资不在乎利润回吐。中短期投资的利润落袋为安，减少回吐。
5.投资逻辑与企业经营两者结合，投资逻辑是赚钱的方向，企业经营是赚钱的企业，关注企业经营
6.研报短期放大了市场热情，长期印证了行业的发展，如医药行业的长期发展逻辑
7.行业整体低估时，投资完了行业龙头再投资二线龙头，如2017年的中国房地产行业
8.优秀的公司略高于行业平均市盈率，资产收益率远高于行业平均水平
9.综合公司历史市盈率和行业市盈率来简单判断市盈率的高低
10.人们通常会高估事件的短期影响，而低估事件的长期影响。乔布斯去世后，人们担心苹果不会推出创新性产品，苹果投资面临不确定性；而短期内苹果是否能推出创新性产品并不重要，苹果通过运营将现有产品的价值最大化了，但苹果长期确实没有创造出创新性的产品。