新股印象—–宏达新材

代码2211，股本2.42亿，现价24，市值不到60亿，07预测收入6.3亿，利润小于1亿，摊薄EPS应该在0.4元多些。主营高温硅橡胶。
一行业产品用途广泛，目前公司产能国内前列，竞争力很强，产品层次属于中上。产品行业增长率可以达到20%以上，行业大趋势不错。产品容量暂时不会出现瓶颈，供需形势两三年内仍然很好。
二外延产能扩张，预期明确，06年1.83万吨，07年2.6万吨，08年3.2万吨，09年4.2万吨，10年5万吨。环比28%，实际上可能会提前。
三内涵方向上下游一体化，07年建成3万吨有机硅，生产线，募集资金再建4.5万，可以保证5万吨最终产品的原料需求，一体化形成代表着毛利的大幅提升，现在看已经由18%提升到28%，提升幅度十分可观，也形成了对抗产业链的波动的安全壁垒。另外公司的费用控制很好。
四未来扩展空间还在于产品结构层次的不断向上提升。优质高性能的产品占总比扩大。
五风险在于高温硅橡胶的价格下降幅度，年底已经开始下降，和大额在建工程转固导致的折旧增加。
结合以上各点，宏达新材的安全空间是不错的。有机会超预期增长化解目前的高PE.（60）