投资的起点，往往来自于起步阶段不完善的理解。
企业往往吸引人的是很简单的很少的几点，又来自于过去的业绩表现，这当然有可能忽视了未来所要面对的市场限制和经营风险。
洋河股份的吸引人之处是在于：
1 这个极为成熟的行业中居然有这么快速发展的公司，这真是一个亮点，利润在一个低起点开始，几乎年年翻倍，当然我们不能奢望这个速度还能延续。今年成长50%-60%。以后肯定会下降，今年年收入达到36亿元以上，利润可能达到12亿，行业第四的地位，居然不为大多数人所知，而且其市场的74%都集中在江苏一个市场之中。从好的方面来说，其市场开拓的空间是很大的。从差的方面来说面临着地方品牌走向全国品牌的挑战。
2 管理层是实质利益控制方，白酒行业好多公司都是吃祖宗饭，国企的模式，没有什么管理技术含量可言，企业的利润好坏和管理层的关系不大，没有直接的利益关系，说重视股东那是官话，所以就能看到很多怪现象，大家见怪不怪了。公司管理的好坏表现还是很明显的，比如简单比较一下管理费用和经营费用占收入的比例，洋河的费用率是最低的，成长却是最快的，没有经营机制的保证，这个很难做到，尤其是品牌美誉度并没有大到影响消费者选择的时候。举例：两项费用占比：
2009Q3 洋河 12% ，汾酒 20.4% ，泸州老窖 17.5%，茅台15%，五粮液17%。
2008年 洋河 14.7% ，汾酒 29% ，泸州老窖 19.5%，茅台18%，五粮液18.6%
2007年 洋河 13.7% ，汾酒 24.6% ，泸州老窖 17.7%，茅台17.7%，五粮液17.5%
洋河都是最低的。很简单：费用的反面就是利润。
3 在2008年到现在行业的大环境下，各个企业都大受影响，有多牛的企业都不能幸免，看看茅台，五粮液，老窖的收入利润都只能低速增长之时，只有洋河和汾酒保持了50%以上的增长，这无疑说明了一些内在的问题。汾酒今年已经涨了四倍之多。也是源于企业管理营销的大规模改进。我觉得洋河在产品较低美誉度的时候实现这种增长，企业的经营一定有过人之处。这个纯属猜测。
4 现金极为充裕，本来账上就很多钱现在又募集了二十多个亿，可以做的事很多，公司应该会有外延收购品牌的想法和动作，实在不行就分红或者股本扩张吧。
缺点：这个行业是有天花顶的，所以不需要太大的想象力，茅台五粮液的收入都是80多个亿，作为行业第四，可以想象空间可以达到什么位置，不过到行业第三是个短期内可以实现很现实的目标。公司目标11年收入50亿，我觉得问题不大。目前现价105，市值已经有470亿，市值偏大，PE不到40倍，定位合理。但是作为稳健配置的话，无疑是个良好的标的，因为它的成长还在延续，向全国的拓展还在开展之中，公司的拓展战略中辐射周边市场和开拓重点市场的思路是可取的，品牌提升还有很大空间，毕竟消费文化不是一朝一夕形成的，不过经营中肯定会有受挫和发展不理想的可能，就让我们跟踪关注吧.