一
我理解的抱团，是在注册制下有些股票会跌得深不见底，为求安全只能选择大家都选择的认为「安全」的股票。
抱团所产生的结果就是龙头溢价。
二
长期在股市中存活，难免投资不是非常确定的股票，此时投资这种股票可以遵循的交易行为：
1）购买股票后最好价格可以快速脱离成本区，在心理感受上这样是最好的。当然也不一定要强求这样，只是这种心理状态是比较舒适的。
2）左侧做关注，右侧做交易。下跌过程中关注股票，确定股票的长中短期逻辑，真正交易是在右侧。
3）价格回撤后的被动自然反应。非系统性金融危机条件下，价格回撤，以50%为界，回撤50%必须做减仓或清仓动作，不可迟疑。投资买入后，以30%为界，浮亏30%必须减仓或清仓。
4）仓位必须控制住。宁可分散降低收益，不可集中大量亏损。
5）不单纯以技术面作为交易的基准。见到大幅下跌就抄底、见到横盘开始启动上涨就买入、大幅上涨后就卖出、横盘震荡就卖出，这些都是错误的。
6）过于关注短期市场行情导致拼多多、有道、兑吧、新东方在线都是卖在最低点。
7）观察股价的上涨和下跌是行业或大盘推动的还是自己走独立行情，独立行情往往意味着市场对其的独立看法。
这是我从兑吧、思考乐教育、春立医疗、新东方在线的亏损中得到的教训。
对于非常确定的股票，以拼多多和哔哩哔哩为基准，可不遵循上述交易行为。
三
3.1）投资股票要有购买优质资产的意识，问自己公司是不是优质资产，是不是一流公司。
不要把自己的钱交给可能会发生又可能不会发生的公司。如果遇到这种情况，宁可不投资。
3.2）选择公司要理清楚公司的发展是由内部因素驱动成长还是外部因素驱动成长。优秀的公司内部管理和内部战略驱动公司高速成长。
3.3）公司上市后在资本市场如果具有稀缺性，则可以享受和龙头类似的估值溢价，富途、美团的背后其实都是集合了稀缺性，其自身也具有龙头属性。稀缺性与线下市场的买卖一样，因为稀缺，所以大家都只能选择买它，溢价也就体现出来了。
3.4）投资者需要警惕资本运作型的公司，警惕经常增发换股股权转让购买资产的公司。
四
4.1 投资什么行业，应该站在10年后的视角，反推现在的投资重点。
4.2 行业之间的竞争格局与上下游的关联关系，可以绘制出行业图谱。
4.3 宏观经济低速增长的时代，一批行业里的二线三线公司将面临死亡，因为经营效率低，无法在宏观经济低迷的时候增长。
4.4 制造业关注产能和毛利率。
4.5 轻资产或重资产不是决定公司是否成长的因素，轻资产或重资产是行业特性决定的，
五
股市里关注预期和逻辑，股市衡量的不是财报。
