300048 总股本12000万，流通3000万，发行价34.16
1行业发展状况：
在节能减排的持续压力之下，比较现实的发展路径就是从节电做起，变频器的应用平均可节电30%，所有涉及电机变载拖动的领域都可以应用，而且可以改善运行工况，综合效益显著，是电机变载拖动的不二升级选择，作为行业的高端产品，高压变频器市场2005年才开始成形，容量10亿，中外竞争者站在同一起跑线上，行业的前景光明，容量正在不断扩大，未来市场容量尚不可知，但是客户都只有两三年的运行经验，有个教育和示范的过程，相信市场需求在节能减排和设备升级的压力下将会自我推动的状态，近几年的行业增长率可以达到30-40%的高增长。球已经进入了保龄球道。
2 公司发展状况：
公司的竞争力很强，目前是高压变频器市场前三之一，目前市场对手为利得华福，和西门子，市场未形成稳定的竞争格局，因为市场扩大很快，还没有激烈的竞争产生，公司的研发能力有一定优势，这些年在各种特定性能的专用变频器研发上投入很大，也是公司的竞争优势能够体现的方面。目前专用变频器占收入的18%,毛利46.8%，要高于通用变频器的42.5%，公司的收入今年28000万，利润7000万，近几年都是接近翻倍增长。毛利率稳中有升，从06年的35%到目前的45%。随着专用高压变频器的占比增加，即使将来高压通用变频器竞争加剧，综合毛利率仍然会有一个稳定的空间。专业行业用高压变频器的市场空间也很大。
3 行业竞争状况：
行业前景吸引很多厂商进入，多集中在低端市场，而高压市场的厂商还不多，技术壁垒较高，专利障碍，运行稳定性，运行经验，厂商品牌等都构成了不低的壁垒，当然随着时间的推移，高毛利必然吸引竞争者攻破壁垒进入市场，导致竞争的激烈化。象智光电气和荣信股份都在努力进入。短期看竞争目前较为有限。专利技术和经验参数是个现实的障碍。国际巨头在高压这一领域并没有多少先发优势，原因是电压等级不同，客户也没有很强的对外资的偏好，设备的稳定运行和配件维修的及时性是客户最关心的。外资厂商在配件和维护这方面没有优势。国产变频器只要能保证设备稳定性和维修快速响应，那么品牌不如外资并不是一个问题。
4公司产能状况：
公司产能扩充迅速，去年500台产能，今年850台，明年1200台，当然这只是产能，收入还要看市场的消化能力和公司的执行能力。毕竟高压变频器是订制化的产品。执行合同和收入确认有个时间过程，平均每套变频器60-70万，如果市场开拓一如预期，收入两年内可以达到8亿元以上。公司目前的市场占有率是10%，目标是能占据未来市场的20%，理论上可以达到的行业容量是800亿。
5募集资金的使用：
公司这些年的跑马圈地，财务上已经用到极限，鉴于市场初期处于培育阶段的市场现状，资金回流不理想，应收款和存货周转率都很低，募集资金为公司的发展提供了雄厚的支持，原先一些被迫放弃的订单现在可以大胆接受，继续跑马圈地扩大市场份额。
结论：市场的发展很迅速，节能领域应用广泛，市场还在快速扩大之中，同样产品出口的市场空间也很大，毕竟这是个能够体现中国制造业竞争优势的领域。行业发展没有大的可预见的障碍，所以选择行业中的强者，是个比较可行的投资选择。