心理偏差
大脑往往通过捷径和情绪来处理信息以缩短分析的时间，因此产生心理偏差。
心理偏差的表现之一是夸大所获得信息的准确性和重要性，另一个表现是心理锚定。
认知错误的原因
投资者的很多行为是基于期望理论。首先，投资者根据与一个具体的参照值相关联的收益和损失来决定自己的选择。其次，投资者根据S型函数来评估自己的收益和亏损。
由该函数说明：
1）当投资收益翻倍，投资者的盈利心理感受并没有翻倍。
2）当投资亏损翻倍，投资者的亏损心理感受并没有翻倍。
3）损失带来的心理感受比盈利带来的心理感受上升速度更快。
最后，投资者会将每个投资账户分来以追踪收益和损失，并定期审查自己持有的资本数量。
行为偏差产生的原因：
1）「自欺欺人」的心理，通常觉得自己比实际表现得强一些。
2）「启发式简化」，因为受到认知方法的限制，迫使大脑简化复杂的分析过程。
3） 人的情绪，人群互动和羊群效应。
过于自信
「自我归因」的心理偏差让人们认为成功的原因是自己的能力强，而失败的原因是自己的运气差。在市场上获得一定成功之后，投资者就可能表现出过于自信的行为。
过于自信的心理导致投资者做出包括过度交易、冒险交易在内的错误决策及最终的投资组着的亏损。
当许多投资者同时过于自信，引起股市上涨和交易量上升。
过于自信的心理的来源：
1）投资者关于知识的假想。人们认为随着信息的增加，自己对未来的预测也会更加准确，信息的积累会增加一个人对某件事的了解并提高决策水平。然而，事实并非如此。
2）关于控制的假想。人们认为自己对一些不可控制的事情施加一定的影响会产生可控的变化。产生的错觉有：积极的选择可能会促使控制心理的产生；结果发生的顺序会影响到对于控制的看法；人们对任务的熟悉程度越高就越觉得自己能控制任务；投资者获得的信息越多，对结果控制的假想就越大；一个人参与任务的程度与有能力控制的感觉是成正比的。
3）过去的成功。
自豪与懊悔心理
人们努力避免产生懊悔心理的行为，积极寻求产生自豪心理的行为。
趋向性效应：回避懊悔及寻求自豪的心理导致了投资者在过短时间内出售盈利股票，过长时间持有亏损股票。
当股票亏损时，如果投资者将亏损与自己的决策失误联系，就会感受到更强烈的懊悔情绪；然而，如果投资者将亏损归因于一些无法控制的因素，那么懊悔情绪会轻一点。
参考值是指心理上将现行股票价格与之相比的一个股票价格。
如果投资者很早以前买入的股票，那么他们倾向于采用最近的一个价格作为参考。
许多投资者受到趋向性效应，会引起市场对消息的反应不足或消息后价格浮动。
风险感知
评估当前的风险决策时，过去的结果是一个重要的因素。
当获得收益后，投资者愿意承担更大的风险。在经历了亏损后，人们会变得更不愿意冒险。
但是，输了的人并非总是规避风险。人们通常在亏损之后，会寻找新的机会弥补损失。
投资者出售盈利股票后更可能买入风险更大的股票，该行为进一步夸大了过于自信行为。
现状偏差效应：人们倾向于持有自己的东西而不愿意进行交换，而不是选择交换高价值东西。
决策越复杂，投资者就越可能选择持有已有的东西。
回忆并不是对一件事情的真实记录，而是记忆对物理和情感经验的感知。
记忆具有可提取的功能，它决定了过去经历的某个情形在将来应该是渴望被唤起的还是希望被避免的。
投资者在经历大跌的痛苦后可能会避免买入带来伤痛经历的股票，在经历大涨后的愉悦感受比慢速涨的感受更强烈。
认知失谐
认知失谐意味着你的大脑在做两种相反的观点斗争：我觉得自己很不错，但事实并非如此。为了避免这种心理上的痛苦，人们倾向于忽视、反对或最小化与自己正面形象相左的信息。如果事实无法改变，人们就会换一种想法来说服自己。
投资者可以通过调整对过去投资决策成功与否的观点来减少心理上的痛苦。人们总希望相信自己的投资决策是正确的。在相反的事实面前，大脑的防御机制会过滤这些矛盾的信息并调整对过去决策的回忆。
心理会计
假如买股票的钱是辛苦工作赚来的，心理上便会更为在意；如果是投资所得，就会觉得损失了也没有什么大不了的，因为反正是外来的钱。其实无论是工作所得还是投资赚来的，它们都是自己的钱，处理的态度不应该有任何分别。
每笔消费的收益与成本在心理上产生相关的痛苦与喜悦。
「当场付款」的付款方式将收益与成本紧密相连，收益与成本是相当的。但当付款与使用的时间性错开时，心理上的收益与成本是不相等的。
人们一般倾向于将支付期限的长短与商品服务的使用时间相匹配。例如购买房子、汽车、电视等。
人们并不愿意为已经消费过的商品以负债的方式滞后支付。例如滞后支付旅行费用。
人们在决策将来的行为时，总喜欢考虑那过去的不可挽回的「沉没成本」
建立投资组合
建立投资组合要考虑每项投资的三个重要特征：预期收益率和风险等级、以及每个资产收益之间的相关性。
投资者将每项投资放在独立的的心理账户。心理会计的结果之一是割裂了每个心理账户之间的互动。
投资者创建投资组合时，关注了每项投资的风险等级，而忽视了每项投资如何与其他投资组合的互相影响。
投资者将投资组合视为由资产组成的金字塔。为了寻求安全的目标，投资者将足够的资产投入最安全的金字塔底部。能承受更高预期收益率和风险的心理账户将资产分配到更适合的金字塔层次。
代表性思维与熟悉性思维
大脑一般会假定拥有相似特征的事物就是相同的。代表性思维就是基于固定思维模式的判断。例如，大脑将好的公司判定为好的投资。
人们一般更愿意接受自己熟悉的东西，投资者更愿意青睐自己国家所有的股票。