在投资中，买得便宜是很重要的一环。
如果付出的成本过于昂贵，结果就是投资回报平平无奇，更有可能出现严重的损失。
估值低的时间越长，我们持有的时间也会越长，而在这长时间的周期里，企业本身的成长带来的回报也非常可观！
如果我们在8倍市盈率买了一家公司，这家公司的估值一直在8-10倍保持了3年，这三年里，企业的业绩增加了100%。第四年，公司股价大涨，市盈率突破30倍，此时我们获得的回报是650%。
而如果我们买下这家公司的第二年，估值就上升到了30倍，我们的收益是275%。
虽然看起来，单年的收益率后一种更高一些，但是如果接下来的两年是漫漫的下跌行情，就会发现，低估值保持得更久是很重要的，享受到了戴维斯双击。
1.中短期的投资，观察月线和历史PE PB，掌握急涨后的卖出时机
2.全仓买入腾讯 IGG 中国华融 绿叶制药一段时间后，又冒出新的想法，
于是又急于卖出Igg和腾讯，igg损失800港币，腾讯仅盈利500港币
投资的时候，完全没想明白为啥投资，投资的风格和方式都没有成型
3.研究的基本判断：阅读了最近三年的年报，对比了行业三家同类企业，分析了三类不同的观点，才能决定买或不买。 Continue reading 2018年4月投资
腾讯QQ相册
针对用户行为进行分析，发现有大量的用户操作只是拉取相册和图片列表，并没有去查看图片的详细信息。对此，我们对用户索引进行了轻重分离，将列表所需关键信息和其他详细信息分开存储，大大降低了每次操作平均读写的索引数据块大小。
根据对用户行为的分析，最近上传的图片访问量往往最大。为了给用户提供更好的下载体验，在用户上传相册后，我们会预先发送指令给CDN加速点通知它们拉取图片进行缓存，当后续用户的好友进行访问时，能够快速加载，无需回源。
纵向广泛丰富的案例体验和记录
横向的案例对比、迁移、演绎
案例研究：上市公司、个人质的、产品设计、市场营销事件、行业特点
企业估值：企业未来现金流的折现，所以关键是确定企业未来现金流的价值。
消费产品使用PEG估值方法
因为消费产品稳定，不存在收入确认问题，存量产品现金流较稳定流入，未来产品变数较大，PEG估值较合理。
医药公司PEG + Pipeline估值
存量产品稳定，带来稳定现金流，未来产品的现金流因为专利和医患数量存在较大确定性，所以PEG +Pipeline估值
地产公司市销率估值
房产预售款不计入当期收入，而已收的预收款对未来现金流的贡献基本是确定的，预收款无法直接获取，故取市销率估值，销售额可计算未来计入收入的规模。
中国恒大
融创中国
融创在8元左右的时候，没有资金没有调仓购买。
IGG
IGG在7元的时候，没有资金，没有调仓进行购买。
金斯瑞
了解car-t疗法的过程中，接触到金斯瑞，没有研究和购买，也没有富余资金。
中国生物制药
中国生物制药、联邦制药、四环医药，三者选择时选了四环医药，错过中国生物制药。
大众化的产品是上到50-60岁，下到小学生都会用，都要用的产品
大众化产品的需求是简单的，但不一定是表层的
大众化产品的内容是丰富的，视频>图片>语音>文字
大众化产品的使用和消费是轻松愉悦不费力不费脑的
观察到的大众化的产品案例，微信、抖音、快手
涨得多涨得快，必然有回调
涨得多涨得快，未来收益必然降低
涨得多涨得快，不追高不追涨
投资并不是一味地买了不动，好的公司价格过高了也可以减仓
减仓时机的参考指标：月K线、股东人数、市场情绪等
想当然地认为服装是过度竞争行业，服装企业竞争不过各色淘宝店，殊不知优衣库一个品牌畅销全世界，申洲国际在服装行业成长为超级大牛股。
想当然地认为餐饮是竞争激烈的行业，各色餐饮形式互相倾轧，殊不知呷哺呷哺小火锅很受欢迎，成长速度非常快。
想当然地认为超市会被电商淘汰，超市干不过电商，殊不知永辉超市的新零售超级物种永辉生活超市很受欢迎，线下人流量是电商无法触及的。
想当然地认为阿里云会击败所有对手，所有云计算领域的其他玩家都不值得投资，殊不知金蝶已经耕耘企业服务市场多年，SaaS领域是阿里云较少进入的，金蝶取得了非常好的业绩。
投资赚的钱来自新信息新认知新视角，第一反应的认知很多是欠缺考量的，99%的情况下不可靠。深度思考，打破偏见。
1.本质上所有企业都是周期性的，消费型企业有产品周期，医药企业有产品和疾病周期，房地产企业有地产周期，企业本身还存在经营周期，即经营效率和决策高的时候和低的时候。周期是不可控的，可控的是企业的管理团队和决策。
2.大量股权质押的企业需谨慎，尤其是大股东质押股权。
3.投资中最重要的是不损失本金。具体的措施是 企业基本面的护城河，以及买入价格的安全边际。在保证不损失本金后再谈成长和发展。
4.今年跟着牛市赚一倍还嫌少，完了隔年就基本全还给市场了。除了疯牛市外，长期投资不在乎利润回吐。中短期投资的利润落袋为安，减少回吐。
5.投资逻辑与企业经营两者结合，投资逻辑是赚钱的方向，企业经营是赚钱的企业，关注企业经营
6.研报短期放大了市场热情，长期印证了行业的发展，如医药行业的长期发展逻辑
7.行业整体低估时，投资完了行业龙头再投资二线龙头，如2017年的中国房地产行业
8.优秀的公司略高于行业平均市盈率，资产收益率远高于行业平均水平
9.综合公司历史市盈率和行业市盈率来简单判断市盈率的高低
10.人们通常会高估事件的短期影响，而低估事件的长期影响。乔布斯去世后，人们担心苹果不会推出创新性产品，苹果投资面临不确定性；而短期内苹果是否能推出创新性产品并不重要，苹果通过运营将现有产品的价值最大化了，但苹果长期确实没有创造出创新性的产品。