枫叶教育01317.HK

2015年中9个城市校区,15140名学生,学杂费收入3亿元,毛利率41.2%,纯利率21.1%
2015年11个城市校区,17864名学生,1753名教师,46所学校,学费5.54亿元,学校使用率61.6%,毛利率45.7%,纯利率28.5%
2016年中11个城市校区,19353名学生, 学校使用率59.9% ,毛利率47.1%,净利率30.8%
2016年14个城市校区,20581名学生,2008名教师,56所学校,毛利率48.4%,纯利率36.6%,学校使用率64.4%,学费6.95亿元
2017年中15个城市校区,22693名学生,1999名教师,56所学校,毛利率47%,净利率37.3%,学校使用率58.4%
2017年16个城市校区,28111名学生,2640名教师,73所学校,毛利率49.8%,净利率39.5%,学校使用率67.5%
2018年中21个城市校区,29991名学生,2754名教师,77所学校,毛利率46.6%,净利率38%,学校使用率58%
2018年21个城市校区,36564名学生,3116名教师,92所学校,毛利率46.5%,净利率44.7%,学校使用率64.7%
2019年中23个城市校区,41380名学生,3253名教师,96所学校,毛利率,毛利率43.9%,净利率40.9%,学校使用率63%

总结:教育是个好生意,值得长期关注

电子元器件厂商

歌尔股份:声学、图像显示

丘钛科技:摄像模组

舜宇光学科技:光学摄像

瑞声科技:声学、光学、触控、射频天线

立讯精密:连接器

蓝思科技:屏幕

欧菲光:图像、摄像配件

估值

歌尔股份,PE 34,股息率1%

丘钛科技,PE 400,股息率1.43%

舜宇光学科技,PE 33,股息率0.75%

瑞声科技,PE 15,股息率 3.37%

立讯精密,PE 34,股息率 0.26%

蓝思科技,PE 60,股息率 0.37%

欧菲光:亏损

五谷磨房01837.HK

五谷磨房(01836.HK),天然营养健康食品公司,2018年12月在港股上市。

主要产品为烘焙和研磨后的谷物杂粮,适用于早餐、零食、礼品等场景。

销售模式:线下为主,在家乐福、沃尔玛、华润万家、百佳超市等商超开设直营专柜,线下销售占比81%。 线上以天猫旗舰店、微信会员店为主, 占比19%。

营业额营业利润净利润扣非母公司净利润毛利率净利率
201612.06亿1.22亿0.88亿1.06亿77.02%7.25%
201715.77亿1.90亿1.86亿1.81亿76.25%11.78%
201818.23亿1.87亿1.05亿1.67亿76.49%5.77%

2019年7月12日,港币1.74元,市盈率25.58,股息率1.32%

小结:估值不便宜,股息不可观。产品适用场景少,产品力不强,销售渠道弱。重点观察产品和销售渠道的改进。

投资成长

1.大量通读深读投资类图书,广泛把市场上的投资和企业经营的图深入阅读。

2.保持学习和进化的心态和能力

3.市场是由上市公司、市场投资者组成,投资需要理解上市公司、理解市场大多数投资者的投资方向,并从中寻找自己的投资方向,不走别人都在走的路。

4.投资方向确定后再从方向里选择个股,例如现在医药的细分投资方向

5.选股的两个思路:一、从科学模型计算出待选的股票;二、从投资方向选股,投资方向依赖于对证券市场和经营环境的判断。实际选股是两者综合起来的。

03-23投资与生活经验

#投资感悟#

股市对于政策的担忧

2018年在国内经济形势下滑,外部贸易战的情形下,股市信心不足,有着长达一年的下跌进程。经济恶化的预期传至政策管理着,政策制定者出台减免个税和企业增值税的措施。

此事说明:

民众对经济社会的声音,经济社会的现实情况会较好地传递到政策管理层。

政策管理层出于自身目的或外部目的会较大程度顺应经济社会发展的需求。

有一股力量在进行经济社会的纠错,投资者不应对当前制度和社会过分悲观。

别人的言论要经过自己的思考和调研

岭下花园的豪宅底子,然而实际调研观察后豪宅发展至少还需要十年。

对于别人的言论,一定要有自己的思考和调研。

对于投资者,这是最重要的品质

#生活经验#

装修房产买卖等低频市场:避开个人散工服务,选择可评价的线上服务,口头无凭以书面合同为准,未签合同前挑剔价格服务讲清楚谈明白

投资想法(20181018)

投资需要自上而下和自下而上的思考

自下而上:理解企业,理解行业,理解企业风险和行业风险

自上而下:理解市场,理解经济,理解政策,理解系统风险

投资收益不在于高,而在于长久的稳定。

投资以价值为归依。基于价值开展各种证券资产各种投资策略的投资行为。

不以任何单一指标评判企业价值,包括但不限于PE、PB、回购、股权激励计划、高管增持、名人和行业著名人士的推荐。

超额收益的获取

历史数据显示,一支非常优秀的股票,如格力电器贵州茅台,其年复合收益率30%以上。

投资者的仓位 以及无法卖在最高点无法买在最低点,分批买入分批卖出等投资操作削弱了部分收益。

投资者如何弥补这部分损失的收益?

第一,逆向投资

第二,泡沫高点卖出,泡沫消退买入,一鱼两吃

股票的买入和卖出不奢求买在最低点卖在最高点,低位分批买入高位分批卖出。

不因名人名企的推荐而买入(李想之于长城汽车的案例),不因市场的波动而卖出。

ps:减少扑在股票上的时间和精力,努力壮大现金流。

这些股票的价格打个赌

2018年10月11日

想打个赌,想看下自己选股的能力和对公司未来盈利和长期股价的预测能力

中国平安,61.85元人民币,三年一倍,达到124元,年复合收益24%

腾讯控股,267港币,三年一倍,达到540港币,年复合收益24%

哔哩哔哩,12.42美元,三年一倍,达到26美元,年复合收益24%

融创中国,19.98港币,三年两倍,达到60港币,年复合收益45%

江南布衣,11.98港币,三年两倍,达到30港币,年复合收益45%

东阳光药,29.35港币,三年两倍,达到90港币,年复合收益45%

微创医疗,9.21港币,三年两倍,达到30港币,年复合收益45%

双鹭药业,26.87元人民币,三年两倍,达到81元,年复合收益45%

百济神州,130美元,三年两倍,达到390美元,年复合收益45%

绿叶制药,5.74港币,三年三倍,达到18港币,年复合收益60%

三年后来看看

投资思考(20180928)

一个人 一家公司 成功 失败 平庸的背后必有其自身的原因。投资者需要做的是找出背后的原因,并分析这种原因是可持续的还是不可持续的,是公司竞争力的结果还是外部环境的结果。

继续暴雷:金斯瑞的做空。2018年已经见了很多雷了,如何避免踩雷?完全避免踩雷不可能。唯一的方法:长期跟踪,充分研究,风险评估。

长期跟踪你的股票,并对管理层的行为、公司经营和行业发展形成框架性认识。

充分研究,多方面多角度研究公司,并参考他人的看法

风险评估,考虑股票购买的可能风险,评估风险的概率

服务化的平台型公司

未来的平台型公司一定是服务化的,未来的平台型公司提供的产品不局限于软件、硬件、咨询、门店、金融、广告、媒体、招聘,而是综合以上所有元素形成对细分行业细分领域的综合服务解决方案。

服务化的平台型公司才能得到垂直行业发展的最大收益,才能形成在垂直行业的护城河。

创建平台型公司的时候应朝着服务化的方向前进,不拘泥于软件硬件实体商品和线下门店。