1.企业年报
2.行业研报
3.第三方媒体或协会
通过以上三者形成系统认知
4.行业内人士面对面交流
解决单点问题
Tag: 投资
股票的教训
长城汽车
长城汽车清理库存，新旧产品换代，新品牌建立起来需要长期时间
管理层经常犯经营管理错误
汽车行业竞争激烈，SUV市场一片红海
自我幻想AH股价差距会短时间内缩小
盲目乐观，寄希望于股价波动带来收益
留恋股票，股价曾上涨50%后下跌，寄希望于股价再次回到50%卖出，致使错过其他更好的股票 Continue reading 股票的教训
李想的投资原则
1）我自己必须是这个公司忠实的用户，我几乎每天都在用它，非常了解它；
2）这个公司的价值观不能扭曲，价值观要积极正面，虽然不是非要什么认同；
3）用户量和业绩有比较好的支撑，用户增长率、收入增长率、利润增长率、现金流效率，这四个里面只要有两个表现优秀即可；
4）在你的钱还没有多到可以通过交易直接大规模影响股价的层面，不需要分散投资，越集中越好，不要超过三只股票；
5）不要在意短期的涨跌，拿得住才是利润，两三年以上交易一次的都是翻好多倍的；
6）连续下跌一段时间买确实是好时机，买了以后再跌也别纠结，我15买的微博，也跌到过9元钱，但是当时没有任何想卖的念头。
长期持有股票的思考
长期持有股票（持有时间在5年及以上）的三大条件：非常强核心竞争优势的企业、长期资金投资、资金可忍受大幅收益回撤。
长期持有股票，而不换其他股票，目的是为了赚取长期持有的股票带来的超额收益。
长期带来超额收益的股票有什么特点？高利润增长率，高毛利率，高净资产收益率。
哪种企业会具有如此优秀的财务指标？构筑有长期的非常强的核心竞争优势的企业。
企业的核心竞争优势是企业内部所拥有的，是企业卓越经营的结果，而不是因行业大潮和趋势带来的短暂的领先优势。
从红黄蓝幼儿园事件看投资
1.红黄蓝幼儿园所在的教育行业是未来投资者非常看好的行业。
好的行业，不代表好公司。好行业里同样也会有烂公司。投资者不可因为好行业而忽略公司的质地。
2.红黄蓝管理层对着镜头访谈描绘自身发展蓝图
管理层镜头前说的话不尽可信，好话听一分，重点听坏话。大多数竞争行业里，管理层是企业赢得市场胜利以及确立竞争优势的关键因素。
3.红黄蓝的财报光鲜亮丽，仅看财报可能推测公司正做着一个非常好的生意
财报的数据是片面的，了解公司要了解对待产品、用户、市场竞争对手、公司经营的态度和做法。
行业生命周期与商业模式
分析行业横向上从行业生命周期看，纵向从行业上下游看
行业生命周期
行业初始期：技术变革和创新出现新的行业，行业面向的用户是行业内人士和敢于尝鲜的消费者，行业公司数量很少
行业发展期：行业开始出现少量商业化应用，用户层扩展到行业外少量人士，行业公司数量快速增长
行业上升期：行业商业化节奏加快，用户层进一步扩展到少量大众群体，行业公司大量涌现
行业爆发期：行业出现大量商业化应用，用户层扩展到广泛大众群体，行业公司出现兼并行业内龙头公司出现，此时是投资的好时机
行业稳定增长期：行业进一步深入扩展商业化，更广泛的发掘用户群体，行业龙头公司稳定
行业天花板期：行业增长速度缓慢，用户群体饱和，行业再次兼并出现寡头 Continue reading 行业生命周期与商业模式
伟大的投资者
对数字敏感
要成为成功的投资者必须要对数字敏感。虽然投资决策中很少涉及复杂的计算，但成功的投资者具有对数字和概率的“感觉”。
对数字敏感的重要体现之一，是理解财务报表。会计是一种商业语言，伟大的投资者对报表驾轻就熟，因为报表向他们展示了一家公司在过去和未来的表现。
熟稔财报的目标有两个，第一个是将财报的枯燥数字转换成体现公司价值精要的自由现金流（free cash flow)。
熟稔财报的第二个目标是理解公司战略与价值创造间的联系。
理解价值（自由现金流的现值）
过去三十年金融市场发生了翻天覆地的变化，回头看看投资领域什么变化了，什么没有变，最终会发现多数东西都变了。上市公司的半衰期大约是10年，从足够长的时间跨度来看，可投资的公司如走马灯般在切换。然而有一点是亘古不变的：未来现金流折现后的现值决定了资产的价值，不管是股票、债券还是房产莫不如是。当然评估现值对于股票投资者而言更为困难，因为价值中的三大要素：现金流、时间和风险在股票投资中都是由预期决定，而相较之下，债券投资中的现金流和时间因素都是由合约事先规定好的。 Continue reading 伟大的投资者
重仓伟大企业
2017年上半年，腾讯控股上涨愈60%
一支尽人皆知已经上涨了几百倍的股票半年内上涨60%
2017年上半年，我的本金加上杠杆资金的收益，总的收益率不足50%
精选的个股和仓位，被一支强大确定性的庞然大物击败
投资的收益与投入的时间与精力不成正比
投资大道至简
重仓伟大企业的股票
A股的投资看法
A股市场的变化：
1）IPO规模扩大常态化。2017年上半年A股累计核发IPO246家，位列全球首位。排队的拟上市企业数量降至585家。
2）沪港通深港通相继开通。资金南下北上的通道搭建完成。
3）A股222家企业纳入MSCI新兴市场指数。
IPO规模扩大的常态化利好于谋求上市的企业。每周1-2家上市的历史时期积压的拟上市企业有700-800家，排队通道异常拥挤时间成本非常高。等待排队的时间内还不能出现大的变故，否则撤销上市资格。不想等待的企业用金钱换时间，通过借壳或买壳曲线登陆证券交易所。IPO规模扩大后，企业会越来越多地通过正常途径上市，市场的上市公司数量增加，上市成本降低。于普通投资者而言，更多的上市公司意味着更大的水池。总水量保持在均等规模的情况下，水位随之下降，市场的估值下降，回归到价值甚至折价。这会给关注基本面的投资者更多的入场机会。
正常IPO数量的增加途径意味着借壳或买壳的减少，炒重组垃圾股的机会与收益下降，场内部分投资者可能会转向关注企业基本面，价值投资的前景看好。 Continue reading A股的投资看法
简理财的产品亮点与机制
简理财是我的日常现金管理工具。
投资现金T+0随时进出、资金进出免手续费、100元起投资、资金对接天津金融资产交易所的资产。
不同于投资于个人的P2P理财产品，简理财资金流入金融资产交易所，平台方携款跑路的风险很低，投资本金的安全性得到了保障。
资金随进随出非常便捷，七日年化收益率保持在6%以上。对比同期余额宝4%的收益率，简理财的优势非常大。
什么样的机制可以获得七日年化6%的收益？
资金转入简理财后，约1:9或2:8的比例匹配投入到「现金宝」和「智能投」。「现金宝」投资于天津金融资产交易所的「银信保」定向委托投资计划合约产品，收益率约3.3%。简理财是天津所的会员，投资者委托简理财平台投资于定位委托投资标的。投资标的类型包括委托贷款、信托计划、特定/专项资产管理计划、银行理财产品、货币基金、商业票据等符合监管的现金管理类产品。
「智能投」的资金可能分为多份，每份资金对应着一份债权受让协议。债权转让在天津金融资产交易所系统内进行，一份债权可以转让给一人或多人，受让人可以部分受让部分成交，每成交一部分就生成一份专门的转让协议。债权有固定借款期限和到期日，但受让人有现金需求的时候随时可以提出再次转让债权给第三方，简理财在其中扮演着匹配债权和投资者资金的角色。「智能投」的收益率约7.3%。
两种投资类型按比例分配后的结果是七日年化6%，一个在现金管理市场非常有竞争力的收益。 Continue reading 简理财的产品亮点与机制