对数字敏感
要成为成功的投资者必须要对数字敏感。虽然投资决策中很少涉及复杂的计算，但成功的投资者具有对数字和概率的“感觉”。
对数字敏感的重要体现之一，是理解财务报表。会计是一种商业语言，伟大的投资者对报表驾轻就熟，因为报表向他们展示了一家公司在过去和未来的表现。
熟稔财报的目标有两个，第一个是将财报的枯燥数字转换成体现公司价值精要的自由现金流（free cash flow)。
熟稔财报的第二个目标是理解公司战略与价值创造间的联系。
理解价值（自由现金流的现值）
过去三十年金融市场发生了翻天覆地的变化，回头看看投资领域什么变化了，什么没有变，最终会发现多数东西都变了。上市公司的半衰期大约是10年，从足够长的时间跨度来看，可投资的公司如走马灯般在切换。然而有一点是亘古不变的：未来现金流折现后的现值决定了资产的价值，不管是股票、债券还是房产莫不如是。当然评估现值对于股票投资者而言更为困难，因为价值中的三大要素：现金流、时间和风险在股票投资中都是由预期决定，而相较之下，债券投资中的现金流和时间因素都是由合约事先规定好的。 Continue reading 伟大的投资者
为什么没有买入融创？
瞄了眼恒大融创的财务数据，并不漂亮，然后就没有深入研究了。港币10元左右没有判断出是否仍有价值，没有买入。
教训：有时候一眼仅看财务数据是无法判断出公司的价值，房地产行业的公司就是这样。当期的销售数据计入下期财报，当期数据并不会好看。港币10元的时候，追高是不是不可以？判断出价值后追高是可以的。
为什么没有买入吉利汽车？
初始没有研究到这家公司，股价8元左右涨起来后没有继续追高。
教训：发现公司的机制不完善，同一行业内买入长城汽车却没有发现吉利汽车。港币8元的时候，价值仍偏低估可以考虑买入。
为什么没有大量买入中国平安？
37元买入少量的中国平安，后续涨起来后加仓平均成本44元左右。担心中国平安体量太大即使被低估也很难大涨，没想到被打脸。
教训：体量大的企业照样可以大象起舞。 Continue reading 为什么没有买这些？
2017年8月15日 安琪酵母 卖出，成交价24.44，买入价23.414
2017年8月15日 复星医药 卖出，成交价29.59，买入价29.55
2017年7月24日 长城汽车 卖出，成交价12.95，买入价10.4
2017年8月8日 长城汽车H股 卖出，成交价10.18，买入价10.24
2017年8月10日 中信银行H股 卖出，成交价5.08，买入价5.08
2017年8月10日 交通银行H股 卖出，成交价5.80，买入价5.86
安琪酵母研究充分，但买入价格并不便宜
复星医药研究不充分，持现金忍不住下手，买入价格并不便宜，本是投机并没有打算长持，没有把握卖出时机
长城汽车卖出，降低长城汽车风险敞口
中银香港账户的长城汽车H股卖出，调仓买入中信银行
富途证券账户的中信银行和交通银行H股卖出，调仓买入晶科能源
总结：
1.账户资金和持仓没有整体分配好，导致调仓发生摩擦损失
2.没有折价和充分研究的时候，干脆持有现金，不要轻易买入
当前持仓
五粮液
泸州老窖
中国平安
中信银行H股
四环医药
长城汽车H股
晶科能源
京东
中银香港银行卡开户后有四类账户：港元储蓄账户、外汇宝账户、支票账户（港元人民币美元）、证券账户
港元储蓄账户：存取港币，有储蓄利息
外汇宝账户：人民币&美元账户
支票账户：可开立支票，有港元人民币和美元三种
证券账户：股票基金的账户
周六过境，在汇丰沙田分行准备办卡，因资料准备不齐未成功办理。
必需的办卡资料：1.个人身份证，港澳通行证；2，居住地址证明（提供三个月内的含银行公章、个人住址和联系方式的信用卡账单即可）
可能要求提供的资料：公司盖章的收入证明，开户目的是理财的需要提供A股或港股的投资交易流水证明确有投资理财经历，个人税务编号（国际间政府共享税务信息打击偷税漏税）。我就是因为没有提供税务编号无法办理的。开户申请的资料如下图。 Continue reading 香港汇丰银行卡办理指南
2017年上半年，腾讯控股上涨愈60%
一支尽人皆知已经上涨了几百倍的股票半年内上涨60%
2017年上半年，我的本金加上杠杆资金的收益，总的收益率不足50%
精选的个股和仓位，被一支强大确定性的庞然大物击败
投资的收益与投入的时间与精力不成正比
投资大道至简
重仓伟大企业的股票
A股市场的变化：
1）IPO规模扩大常态化。2017年上半年A股累计核发IPO246家，位列全球首位。排队的拟上市企业数量降至585家。
2）沪港通深港通相继开通。资金南下北上的通道搭建完成。
3）A股222家企业纳入MSCI新兴市场指数。
IPO规模扩大的常态化利好于谋求上市的企业。每周1-2家上市的历史时期积压的拟上市企业有700-800家，排队通道异常拥挤时间成本非常高。等待排队的时间内还不能出现大的变故，否则撤销上市资格。不想等待的企业用金钱换时间，通过借壳或买壳曲线登陆证券交易所。IPO规模扩大后，企业会越来越多地通过正常途径上市，市场的上市公司数量增加，上市成本降低。于普通投资者而言，更多的上市公司意味着更大的水池。总水量保持在均等规模的情况下，水位随之下降，市场的估值下降，回归到价值甚至折价。这会给关注基本面的投资者更多的入场机会。
正常IPO数量的增加途径意味着借壳或买壳的减少，炒重组垃圾股的机会与收益下降，场内部分投资者可能会转向关注企业基本面，价值投资的前景看好。 Continue reading A股的投资看法
简理财是我的日常现金管理工具。
投资现金T+0随时进出、资金进出免手续费、100元起投资、资金对接天津金融资产交易所的资产。
不同于投资于个人的P2P理财产品，简理财资金流入金融资产交易所，平台方携款跑路的风险很低，投资本金的安全性得到了保障。
资金随进随出非常便捷，七日年化收益率保持在6%以上。对比同期余额宝4%的收益率，简理财的优势非常大。
什么样的机制可以获得七日年化6%的收益？
资金转入简理财后，约1:9或2:8的比例匹配投入到「现金宝」和「智能投」。「现金宝」投资于天津金融资产交易所的「银信保」定向委托投资计划合约产品，收益率约3.3%。简理财是天津所的会员，投资者委托简理财平台投资于定位委托投资标的。投资标的类型包括委托贷款、信托计划、特定/专项资产管理计划、银行理财产品、货币基金、商业票据等符合监管的现金管理类产品。
「智能投」的资金可能分为多份，每份资金对应着一份债权受让协议。债权转让在天津金融资产交易所系统内进行，一份债权可以转让给一人或多人，受让人可以部分受让部分成交，每成交一部分就生成一份专门的转让协议。债权有固定借款期限和到期日，但受让人有现金需求的时候随时可以提出再次转让债权给第三方，简理财在其中扮演着匹配债权和投资者资金的角色。「智能投」的收益率约7.3%。
两种投资类型按比例分配后的结果是七日年化6%，一个在现金管理市场非常有竞争力的收益。 Continue reading 简理财的产品亮点与机制
一级市场机构投资者为主，二级市场个人投资者为主。
一级市场更关注企业和市场基本面，经常会附带对赌性条款。二级市场可以炒烂公司，二级市场即使是好公司也会亏损。
一级市场投资额常按5-10倍市盈率计算，攫取了企业上市路程上最丰厚的利润。二级市场的上市公司已经过了收益最丰厚的高速成长期，上市前投行对企业价值充分定价，公司上市就是「收割韭菜」。正因为已经充分定价了，所以价值投资者在新股/次新股找不到折价的安全边际。再好的公司也要「冷处理」几年后价值投资者才进场。
一级市场流动性弱，投资者利用条款保障自身利益。二级市场流动性非常强，投资者可以选择止损。
一级市场的参与者有VC、PE以及券商。IPO上市，券商把上市公司公开发行的股票买下，再在二级市场卖出。
继投资领悟 与 初学者的投资体系后，再次思考投资领域的问题。
如何发现有投资价值的公司？
第一步，划定股票范围
行业范围：个人消费、金融地产、医药医疗、科技产业，与日常生活相关且个人投资者有机会感受的衣食住行生老病死吃喝玩乐与教育行业
行业范围外的公司，应彻底了解行业和公司发展的本质及趋势。
市场范围：A股、港股、美股
第二步，排除明显不具有投资价值的公司
排除标准：
1）剔除上市不足一年的新股
2）疑似老千的港股股票，防止踩雷
第三步，长期追踪有潜在价值的公司
自主追踪发现有投资价值的公司：
1）长期追踪行业范围内公司基本面发展
2）行业范围内中短期跌幅较大的公司
3）行业范围内中短期稳步上涨的公司
他人推荐发现有投资价值的公司：
1）雪球热门股票推荐
2）雪球热心人士推荐
3）星球上最聪明的人在做的事情
推荐的股票，不限行业范围。
月度为单位追踪所有行业范围内公司