1.企业年报
2.行业研报
3.第三方媒体或协会
通过以上三者形成系统认知
4.行业内人士面对面交流
解决单点问题
Category: 投资
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A股
按报告期
主要财务指标：http://quotes.money.163.com/service/zycwzb_000651.html?type=report
盈利能力：http://quotes.money.163.com/service/zycwzb_000651.html?type=report&part=ylnl
偿还能力：http://quotes.money.163.com/service/zycwzb_000651.html?type=report&part=chnl
成长能力：http://quotes.money.163.com/service/zycwzb_000651.html?type=report&part=cznl
营运能力：http://quotes.money.163.com/service/zycwzb_000651.html?type=report&part=yynl
财务报表摘要：http://quotes.money.163.com/service/cwbbzy_000651.html
资产负债表：http://quotes.money.163.com/service/zcfzb_000651.html
利润表：http://quotes.money.163.com/service/lrb_000651.html
现金流量表：http://quotes.money.163.com/service/xjllb_000651.html
按年度
主要财务指标：http://quotes.money.163.com/service/zycwzb_000651.html?type=year
盈利能力：http://quotes.money.163.com/service/zycwzb_000651.html?type=year&part=ylnl
偿还能力：http://quotes.money.163.com/service/zycwzb_000651.html?type=year&part=chnl
成长能力：http://quotes.money.163.com/service/zycwzb_000651.html?type=year&part=cznl
营运能力：http://quotes.money.163.com/service/zycwzb_000651.html?type=year&part=yynl
财务报表摘要：http://quotes.money.163.com/service/cwbbzy_000651.html?type=year
资产负债表：http://quotes.money.163.com/service/zcfzb_000651.html?type=year
利润表：http://quotes.money.163.com/service/lrb_000651.html?type=year
现金流量表：http://quotes.money.163.com/service/xjllb_000651.html?type=year
交易价格：http://quotes.money.163.com/service/chddata.html?code=0601398&start=20000720&end=20150508
十档交易价格http://api.money.126.net/data/feed/1000002,1000001,1000881,0601398,money.api
收入组成：http://quotes.money.163.com/service/gszl_000858.html
安全边界
1.优秀的企业投资需要适当的安全边界，普通的企业或处于不好行业的企业投资需要更大的安全边界
2.安全边界可以在股价下跌的时候减缓心理压力，买得足够低不怕跌
3.安全边界可以在基本面恶化的时候不损失本金，买得足够低本金不会损失
4.安全边界可以帮助获得超额收益，但安全边界的原义是为了安全，不必勉强为了获得超额收益过分追求安全边界而丧失买入寄回
5.安全边界本质上是对风险的规避，对意外情况的规避，是清醒的自我认知，是一份事前的保险
股票的教训
长城汽车
长城汽车清理库存，新旧产品换代，新品牌建立起来需要长期时间
管理层经常犯经营管理错误
汽车行业竞争激烈，SUV市场一片红海
自我幻想AH股价差距会短时间内缩小
盲目乐观，寄希望于股价波动带来收益
留恋股票，股价曾上涨50%后下跌，寄希望于股价再次回到50%卖出，致使错过其他更好的股票 Continue reading 股票的教训
李想的投资原则
1）我自己必须是这个公司忠实的用户，我几乎每天都在用它，非常了解它；
2）这个公司的价值观不能扭曲，价值观要积极正面，虽然不是非要什么认同；
3）用户量和业绩有比较好的支撑，用户增长率、收入增长率、利润增长率、现金流效率，这四个里面只要有两个表现优秀即可；
4）在你的钱还没有多到可以通过交易直接大规模影响股价的层面，不需要分散投资，越集中越好，不要超过三只股票；
5）不要在意短期的涨跌，拿得住才是利润，两三年以上交易一次的都是翻好多倍的；
6）连续下跌一段时间买确实是好时机，买了以后再跌也别纠结，我15买的微博，也跌到过9元钱，但是当时没有任何想卖的念头。
长期持有股票的思考
长期持有股票（持有时间在5年及以上）的三大条件：非常强核心竞争优势的企业、长期资金投资、资金可忍受大幅收益回撤。
长期持有股票，而不换其他股票，目的是为了赚取长期持有的股票带来的超额收益。
长期带来超额收益的股票有什么特点？高利润增长率，高毛利率，高净资产收益率。
哪种企业会具有如此优秀的财务指标？构筑有长期的非常强的核心竞争优势的企业。
企业的核心竞争优势是企业内部所拥有的，是企业卓越经营的结果，而不是因行业大潮和趋势带来的短暂的领先优势。
教育市场
教育领域上市企业
好未来、新东方、达内科技、正保远程教育
枫叶教育、成实外教育、睿见教育、宇华教育、民生教育
教育细分领域
K12
民办学校
幼教
职业培训
不同市场的估值将趋同，细分领域的龙头非龙头估值分化
美国1984-2016年教育、医疗等非炫耀性消费支出超过服装、娱乐，年复合增长率达到4.8%、4.7% Continue reading 教育市场
公司分析框架
行业状况：行业集中度、行业发展阶段、行业未来前景、影响行业的因素
财务报表：公司现金流、营业收入、净利润、毛利率，财务排雷
业务数据：公司运营的业务数据
生意模式：公司如何赚钱
管理制度：如何管理公司、如何应对变化
管理者：是否优秀的管理者
产品：公司有哪些产品、产品竞争力如何
市场：公司面对的市场的竞争情况
客户：产品面向的客户群体是怎样的，客户心理和需求是怎样的
渠道：公司产品渠道如何
品牌：公司产品品牌如何
估值：公司估值方式，公司现金流特点
深层次思考企业发展的驱动因素，产品、品牌、渠道还是营销等
企业的发展是行业潮流的加分，还是企业自身努力的结果
投资于好行业，好生意，好公司，好价格
公司和行业的发展与公司生意模式归因，演绎行业和公司未来的发展
优秀的企业管理者和企业制度
企业管理者
正直诚实
与股东利益一致
丰富的行业经验和深刻的洞察力
有危机感，勤勉工作，非追求享乐主义者
领导者，卓越的企业管理者和商业运作者
竞争对手眼里难搞的对手，员工工作「不惬意」
企业制度
多个团队同一目标赛马，支持新业务冲击旧业务，支持新团队冲击旧团队
长城汽车的投资及1月持仓
A股长城汽车买入时间是2016年11月，H股买入时间是2016年12月
买入的逻辑：AH股价差，长城汽车价格低位走出，更多的是基于股价走势的判断
2017年7月，长城汽车中报发布后，卖出全部长城汽车A股，保留H股
卖出原因：未来一段时间的业绩不确定性较强，降低长城汽车的风险敞口
2017年11月中和12月初，加仓长城汽车H股
买入的逻辑：长城wey系列车型初步成功，未来大概率成为畅销车型